每日速看!愛得科技IPO：理財(cái)超2.49億仍募資1.97億！實(shí)控人大專學(xué)歷，曾私授股權(quán)、個(gè)人代發(fā)工資

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據(jù)北交所公告顯示，蘇州愛得科技發(fā)展股份有限公司(下稱“愛得科技”)的IPO申請定于2025年11月21日上會，保薦機(jī)構(gòu)為德邦證券，保薦代表人吳金鑫、楊生?！　鄣每萍荚?023年沖擊創(chuàng)業(yè)板失敗，如今轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所，募資額從4.81億元大幅腰斬至2.05億元，最終削減1.97億元。但即便募資規(guī)模大幅縮減，公司仍深陷多重爭議：　　公司業(yè)績連續(xù)下滑后復(fù)蘇乏力；實(shí)控人陸強(qiáng)、黃美玉夫婦持股超七成，“一股獨(dú)大”格局下，竟以個(gè)人股權(quán)無償獎勵員工、代發(fā)薪酬；手握超2.49億元理財(cái)資金，資產(chǎn)負(fù)債率低至13.07%且無任何有息負(fù)債，卻又向公眾投資者募資?！　?shí)控人零對價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，與公司界限模糊　　招股書披露，愛得科技成立于2006年，公司控股股東、實(shí)際控制人為陸強(qiáng)、黃美玉夫婦，兩人合計(jì)控股79.07%。陸強(qiáng)出生于1971年，大專學(xué)歷，現(xiàn)任公司董事長。黃美玉出生于1969年，高中學(xué)歷，現(xiàn)任公司董事。　　實(shí)控人在公司治理中的多項(xiàng)操引發(fā)市場廣泛質(zhì)疑?！　≌泄蓵@示，公司現(xiàn)任總經(jīng)理李逸飛曾于2008年5月至2015年8月?lián)喂旧虅?wù)總監(jiān)，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)。2015年4月，為表彰其對公司的“突出貢獻(xiàn)”，實(shí)控人黃美玉將其持有的公司10%股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給李逸飛?！　∵@一操作的合理性備受爭議：員工對公司的貢獻(xiàn)應(yīng)通過公司股權(quán)激勵計(jì)劃獎勵，實(shí)控人用個(gè)人股權(quán)“私授”，是否混淆了公司與個(gè)人資產(chǎn)的界限？？　　更為蹊蹺的是薪酬支付的非常規(guī)操作：根據(jù)首輪問詢回復(fù)的銀行流水核查結(jié)果，李逸飛妻子相繼紅于2021年存入現(xiàn)金200萬元，公司公告明確該筆資金為黃美玉個(gè)人支付給李逸飛的薪酬?！　∵@一安排也令人不解：員工薪酬本應(yīng)走公司正規(guī)渠道，為何由實(shí)控人個(gè)人支付至員工配偶賬戶？是否符合相關(guān)規(guī)定，有無利益輸送風(fēng)險(xiǎn)？　　此外，招股書提示的“經(jīng)銷渠道管理風(fēng)險(xiǎn)”，也折射出公司對核心人員的過度依賴?！　∪缃窭钜蒿w身為公司重要股東及總經(jīng)理，長期主導(dǎo)銷售與渠道管理，其個(gè)人變動對公司經(jīng)營影響極大。招股書提示，若其離職或精力不足，可能導(dǎo)致經(jīng)銷商管理混亂、合作糾紛等問題，直接沖擊業(yè)績?！　≈档米⒁獾氖?，李逸飛生于1968年，2025年已57歲，任職穩(wěn)定性存疑，而公司尚未建立完善的接班人培養(yǎng)機(jī)制，這種單一核心人員依賴模式，與上市公司治理規(guī)范存在差距?！　I(yè)績增長乏力，2025年預(yù)測仍難回巔峰　　對于擬IPO企業(yè)而言，業(yè)績成長性是資本市場估值的核心錨點(diǎn)，但愛得科技的業(yè)績表現(xiàn)不僅未能展現(xiàn)持續(xù)增長潛力，反而在報(bào)告期內(nèi)呈現(xiàn)清晰的波動下滑態(tài)勢。作為公司核心業(yè)務(wù)，骨科耗材中的脊柱類、創(chuàng)傷類產(chǎn)品占收入比重超80%，主導(dǎo)產(chǎn)品的增長疲軟直接拖累整體業(yè)績。　　招股書顯示，2021—2024年，愛得科技的營業(yè)收入分別為2.98億元、2.86億元、2.62億元、2.75億元；歸母凈利潤分別為9347.16萬元、9327.94萬元、6356.86萬元、6713.5萬元，整體呈下滑趨勢?！　「鶕?jù)2025年業(yè)績預(yù)測：公司2025年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)為30748.49萬元，僅比2021年高點(diǎn)多出948.49萬元，增幅不足3.2%；歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)7636.76萬元，較2021年峰值減少1723.95萬元，降幅達(dá)18.42%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)7136.43萬元，較2021年峰值減少2224.28萬元，降幅達(dá)23.76%?！　∪M核心業(yè)績指標(biāo)的預(yù)測值均大幅低于2021年、2022年的業(yè)績巔峰，凸顯出公司業(yè)績復(fù)蘇的乏力與未來增長的不確定性。　　募資額不及理財(cái)規(guī)模，資金充裕卻募資IPO　　愛得科技本次IPO計(jì)劃募集資金1.97億元，主要用于一期骨科耗材擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目(擬投入10248.24萬元)、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目(擬投入5265.75萬元)及營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目(擬投入4187.90萬元)，三大項(xiàng)目合計(jì)擬募資19701.89萬元。　　然而，公司“不差錢募資”的行為，合理性廣受關(guān)注?！　∈紫?，公司資金面極度充裕。截至2025年6月30日，母公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為13.07%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，且無短期借款、長期借款等任何有息負(fù)債，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)堪稱“輕裝上陣”。同期，公司貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)合計(jì)規(guī)模超3億元，而2024年公司營業(yè)收入不足3億元，如此充裕的資金儲備，已完全足以覆蓋日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)與三大募投項(xiàng)目的資金需求。　　更為關(guān)鍵的是，公司理財(cái)資金規(guī)模已超過本次IPO擬募資額。2024年末、2025年6月末，公司交易性金融資產(chǎn)分別達(dá)到1.97億元、2.49億元，其中2025年6月末的理財(cái)規(guī)模較本次擬募資額多出5200萬元?！　〗灰仔越鹑谫Y產(chǎn)本質(zhì)上是企業(yè)閑置資金的投資理財(cái)配置，愛得科技既然能夠拿出2.49億元資金進(jìn)行理財(cái)“躺賺”，為何還要向公眾投資者募資1.97億元用于擴(kuò)產(chǎn)、研發(fā)等項(xiàng)目？市場普遍質(zhì)疑，公司完全可以動用自有理財(cái)資金投入募投項(xiàng)目，其執(zhí)意通過IPO募資的行為，缺乏合理的商業(yè)邏輯。