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洪灝：給各位“打氣”！當(dāng)前股市向下風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)小于向上回報(bào)

來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)plus 　2023-08-27 08:23:35

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9月27日至28日，鳳凰衛(wèi)視、鳳凰網(wǎng)聯(lián)合多家機(jī)構(gòu)舉辦的“鳳凰灣區(qū)財(cái)經(jīng)論壇2023”將在香港、深圳同步舉辦。廣邀海內(nèi)外政府官員、專(zhuān)家學(xué)者、行業(yè)精英圍繞大灣區(qū)建設(shè)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)、全球經(jīng)濟(jì)等話題展開(kāi)討論。在論壇開(kāi)幕前夕，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)聯(lián)合中國(guó)基金報(bào)推出《灣區(qū)風(fēng)云錄》系列訪談，本期對(duì)話思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝。

8月以來(lái)，A股連續(xù)回調(diào)，上證指數(shù)多次逼近3000點(diǎn)。截至25日收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)收3064.07點(diǎn)。 “市場(chǎng)底”還有多遠(yuǎn)？短期調(diào)整是否提供布局機(jī)會(huì)？

洪灝在《灣區(qū)風(fēng)云錄》采訪中直言，“在一個(gè)區(qū)間震蕩的市場(chǎng)環(huán)境中，你只能去賺對(duì)手盤(pán)的錢(qián)，而最舒服的投資是賺趨勢(shì)的錢(qián)，因此在A股投資會(huì)感覺(jué)非常累”。同時(shí)，洪灝分享了個(gè)人的價(jià)值投資理念給各位投資者“打氣”，“歸根到底，一個(gè)價(jià)值投資者擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)要比普通的投資者要多的。因?yàn)閮r(jià)值投資者風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)偏好，使得當(dāng)市場(chǎng)在底部，大家都不買(mǎi)的時(shí)候他去買(mǎi)，這就是逆著市場(chǎng)而行的逆行者，是價(jià)值與投資的精髓。”

以下段落整理自對(duì)話實(shí)錄：

《灣區(qū)風(fēng)云錄》：港股市場(chǎng)作為一個(gè)開(kāi)放的離岸市場(chǎng)，好像現(xiàn)在也在面臨著流動(dòng)性大幅下滑的情況，有媒體統(tǒng)計(jì)顯示從2021年5月港股總市值的最高峰53.3萬(wàn)億，到今年7月，兩年的時(shí)間總市值蒸發(fā)了17萬(wàn)億港元，資金都去了哪？

洪灝：外資在這一輪反彈的行情里是一邊漲一邊賣(mài)的，由于種種原因，地緣政治等等不得不減持手上的港股。但是如果你的對(duì)手不是因?yàn)檫@個(gè)公司有什么問(wèn)題要減持，而是由于合規(guī)的要求而退出，那其實(shí)反而造就了一個(gè)交易的機(jī)會(huì)。因?yàn)槟愕膶?duì)手盤(pán)把本來(lái)是一個(gè)好公司的股票賣(mài)了，所以我覺(jué)得關(guān)注市值的變化也是這個(gè)市場(chǎng)煎熬的原因。

但是價(jià)格波動(dòng)往往是反映情緒的波動(dòng)，在情緒極端的時(shí)候，雖然我們困難重重、挑戰(zhàn)很多，但是我們也不應(yīng)該太悲觀，或者說(shuō)在我們做投資決策的時(shí)候，不應(yīng)該被市場(chǎng)的情緒裹脅住。

《灣區(qū)風(fēng)云錄》：從整體來(lái)看，市場(chǎng)的信心什么時(shí)候可以修復(fù)？

洪灝：我認(rèn)為向下的風(fēng)險(xiǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于向上回報(bào)的，或者向上回報(bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于向下的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)也不是一朝一夕（就能改變），它是一個(gè)過(guò)程。我相信如果政策到位、經(jīng)濟(jì)得到了修復(fù)，我們剛剛講的這些政策的點(diǎn)和市場(chǎng)的點(diǎn)，都會(huì)反應(yīng)到市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)勢(shì)上面。我覺(jué)得大家稍安毋躁，我們要屏息凝神，因?yàn)楫吘惯@是一個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)極其劇烈的時(shí)候，也是這個(gè)市場(chǎng)情緒非常負(fù)面的時(shí)候，要作為一個(gè)投資人要做的就是避免被市場(chǎng)負(fù)面的情緒所裹脅。我們常說(shuō)“大家貪婪我恐懼，大家恐懼我貪婪”，但是往往表現(xiàn)出來(lái)的形式是“大家恐懼我更恐懼”，跑得比誰(shuí)都快，這個(gè)市場(chǎng)就是這樣的。

歸根到底，一個(gè)價(jià)值投資者擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)要比普通的投資者要多的。因?yàn)閮r(jià)值投資者風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)偏好，使得當(dāng)在市場(chǎng)底部，大家都不買(mǎi)的時(shí)候他去買(mǎi)，這就是逆著市場(chǎng)而行的逆行者，是價(jià)值與投資的精髓。但是實(shí)際上，市場(chǎng)見(jiàn)底是一個(gè)過(guò)程，它不是一個(gè)點(diǎn)，我們需要提醒大家在市場(chǎng)顛簸的時(shí)候不要被市場(chǎng)情緒所裹挾。

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