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連虧兩年卻要沖A 錦江電子IPO勝算幾何|世界資訊

來源：北京商報　2023-06-14 20:19:12

同行企業(yè)紛紛登陸A股之后，四川錦江電子醫(yī)療器械科技股份有限公司（以下簡稱"錦江電子"）也坐不住了。近期，上交所官網(wǎng)顯示，錦江電子科創(chuàng)板IPO獲得受理，公司擬募資26.91億元。值得一提的是，闖關(guān)IPO背后，錦江電子凈利在2021年同比轉(zhuǎn)虧，2022年凈利續(xù)虧。

近兩年凈利虧損

招股書顯示，錦江電子近兩年凈利處于虧損狀態(tài)。

(資料圖片)

據(jù)了解，錦江電子成立于2002年1月，公司深耕心臟電生理領(lǐng)域20余年，是一家專注于心臟電生理領(lǐng)域診斷和消融高端創(chuàng)新醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的創(chuàng)新型企業(yè)。

從產(chǎn)品分類來看，錦江電子主要分為設(shè)備類產(chǎn)品和耗材類產(chǎn)品，其中設(shè)備類產(chǎn)品分為多道生理記錄儀、心臟射頻消融儀及其他，耗材類產(chǎn)品分為導(dǎo)管類產(chǎn)品及其他。

主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類型劃分，設(shè)備類產(chǎn)品中的多道生理記錄儀貢獻營收占比較高，2020-2022年，該產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入分別約為3173.55萬元、4436.6萬元、3967.41萬元，占比分別為80.84%、74.57%、68.16%。

整體來看，錦江電子近年來凈利表現(xiàn)不樂觀，2021年開始轉(zhuǎn)虧。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，錦江電子實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為4133.9萬元、6061.59萬元、5915.9萬元；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為2472.5萬元、-1658.97萬元、-104.24萬元；對應(yīng)實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為204.39萬元、-360.1萬元、-346.69萬元。

據(jù)了解，錦江電子實控人為李楚文、李楚雅，截至招股說明書簽署日，李楚文直接持有公司13.0221%的股份，李楚雅直接持有公司22.0638%的股份，二人合計直接持有公司35.0859%的股份。此外，李楚渝、李楚森和李楚武為實控人的一致行動人，分別直接持有公司1.5784%、12.1141%和4.1719%的股份，上述5人系親兄弟關(guān)系。

整體來看，李楚文、李楚雅合計控制錦江電子52.9503%的表決權(quán)，李楚文、李楚雅、李楚渝、李楚森、李楚武分別出生于1967年、1958年、1957年、1965年、1970年。

與股東簽戰(zhàn)略合作協(xié)議

縱觀錦江電子大股東名單，還有A股公司信立泰的身影。

截至招股書簽署日，深圳信立泰醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡稱"信立泰器械"）持有錦江電子16.68%的股份，是公司單一第二大股東，而信立泰器械是信立泰的控股子公司，信立泰持有其89.74%的股份。

錦江電子與信立泰器械簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，就錦江電子現(xiàn)有及在研產(chǎn)品在部分醫(yī)院的銷售達成了合作意向。

錦江電子表示，截至招股書簽署日，公司與信立泰器械尚未簽署具體經(jīng)銷協(xié)議，信立泰器械尚未開展對公司產(chǎn)品的經(jīng)銷，若未來公司與信立泰器械完成經(jīng)銷協(xié)議簽署，且該等經(jīng)銷協(xié)議根據(jù)《公司章程》履行完成相應(yīng)內(nèi)部程序后，公司與信立泰器械的關(guān)聯(lián)交易金額可能會進一步增加。

投融資專家許小恒對北京商報記者表示，IPO公司與大股東進行關(guān)聯(lián)交易，這其中定價的公允性以及必要性可能會引起監(jiān)管層的關(guān)注。

錦江電子也在招股書中提示風(fēng)險稱，若公司未來關(guān)聯(lián)交易未能有效履行相關(guān)決策程序或關(guān)聯(lián)交易定價有失公允，將可能對公司經(jīng)營業(yè)績或其他股東利益造成不利影響。

此次沖擊IPO，錦江電子擬募資26.91億元，投向錦江電子醫(yī)療器械研發(fā)及技術(shù)中心建設(shè)項目、錦江電子醫(yī)療器械生產(chǎn)基地項目、錦江電子營銷網(wǎng)絡(luò)及營銷能力建設(shè)項目、補充流動資金，分別擬投入募資9.58億元、9億元、3.33億元、5億元。

值得一提的是，相比起同行業(yè)可比公司，錦江電子的資本布局已經(jīng)掉隊。招股書中，錦江電子給出了微電生理、惠泰醫(yī)療、麥瀾德、偉思醫(yī)療4家可比公司，上述公司均已在近三年實現(xiàn)上市，并且從成立日期來看，僅偉思醫(yī)療成立時間早于錦江電子一年，微電生理、惠泰醫(yī)療、麥瀾德分別成立于2010年8月、2002年6月、2013年1月。

針對相關(guān)問題，北京商報記者向錦江電子方面發(fā)去采訪函，不過截至發(fā)稿，對方未作出回復(fù)。

北京商報記者馬換換

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