股價長期低迷 東方通信近5個月股價暴漲超700% 市值不斷創(chuàng)新高

10天9板,近5個月股價暴漲超700%,市值不斷創(chuàng)新高……盡管不論是行業(yè)人士,還是公司本身一再發(fā)言“潑冷水”,但熱炒東方通信(600776,SH)的狂歡依然未停歇。

“東方通信不斷引領(lǐng)中國移動通信產(chǎn)業(yè)潮流。”《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻看東方通信的“履歷”發(fā)現(xiàn),作為一家1996年就登陸資本市場的公司,東方通信身上始終圍繞著各類“光環(huán)”:背靠央企巨頭、摩托羅拉最早的合作商、金融電子、“3G概念股”,再到如今的5G概念股。但在這背后卻是東方通信經(jīng)營徘徊不前,轉(zhuǎn)型多次依然前路不明的尷尬。

成名已久卻業(yè)績尷尬

資料顯示,東方通信創(chuàng)立于1958年,是中國郵電通信行業(yè)的一家重點企業(yè),1990年以來引進(jìn)摩托羅拉先進(jìn)的移動通信技術(shù),形成了移動通信主營業(yè)務(wù),1996年改制上市,成為滬市同時發(fā)行A股和B股的移動通信產(chǎn)業(yè)上市公司。

根據(jù)公司2018年三季報,其前三大股東均為國有法人。其中,啟信寶數(shù)據(jù)顯示,普天東方通信集團(tuán)有限公司成立于1996年4月18日,注冊資本9億元。上市公司的實際控制人為中國普天信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡稱中國普天),而中國普天由國務(wù)院國資委100%控股。

作為1996年就上市的老牌上市公司,借著與摩托羅拉的戰(zhàn)略合作關(guān)系,東方通信一度創(chuàng)下“國有資產(chǎn)增值150倍”等成就。

不過,伴隨著與摩托羅拉蜜月期的結(jié)束,轉(zhuǎn)型手機(jī)制造領(lǐng)域的失敗,公司在2002年前后一度出現(xiàn)虧損。

2006年,公司再次開始轉(zhuǎn)型,將產(chǎn)業(yè)中心由終端向系統(tǒng)設(shè)備轉(zhuǎn)移。2011年,公司披露,毛利率較高的金融電子設(shè)備和交換傳輸網(wǎng)絡(luò)逐漸成為公司核心業(yè)務(wù),而毛利率較低的通信電子制造業(yè)務(wù),呈逐年減少趨勢。

東方通信近十年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示,2009年至2017年,公司營業(yè)收入最高時達(dá)37億元,最低時為19.80億元。同期,公司凈利潤則在約1億元至約2億元間起伏,最高1.94億元,最低0.92億元。

股價長期低迷

據(jù)公司2017年年度報告,公司主營業(yè)務(wù)主要包括四個方面。其中智能自助設(shè)備板塊,占公司2017年總營收的36%,產(chǎn)品主要包括:現(xiàn)金取款機(jī)、現(xiàn)金循環(huán)機(jī)、智能柜員機(jī)、VTM遠(yuǎn)程自助設(shè)備等系列現(xiàn)金和非現(xiàn)金智能自助設(shè)備。

作為外界關(guān)注的“5G概念”重點業(yè)務(wù),即公司信息通信技術(shù)服務(wù)與運(yùn)營產(chǎn)業(yè),占2017年總營收的22%。這一業(yè)務(wù),主要是指移動通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)計、建設(shè)、維護(hù)等。不過,在近期公司表示,目前,國內(nèi)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)尚未正式啟動,具體發(fā)展進(jìn)程尚未明確,該產(chǎn)業(yè)未來參與5G通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)及參與份額尚存在不確定性。

此外,公司企業(yè)網(wǎng)與信息安全產(chǎn)業(yè)2017年的營業(yè)收入占比為13%,產(chǎn)品主要包括各類專網(wǎng)終端、無線集群通信系統(tǒng)、反電信網(wǎng)絡(luò)詐騙產(chǎn)品線等。

由于近年來公司業(yè)務(wù)發(fā)展停滯等原因,東方通信在資本市場鮮有關(guān)注,從股本結(jié)構(gòu)上看,2018年三季報數(shù)據(jù)顯示,東方通信A股股東為8.12萬,而前十大股東合計持股51.25%,籌碼十分集中。

股價方面,東方通信此前長期低迷,從2015年的23.45元/股,一路下滑到了2018年10月19日的3.70元/股,市值低于50億元,公司的深度研究報告停留在2014年銀河證券的一份研報,而最新的研報也停留在2016年,即整整3年內(nèi),東方通信已未受到機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈關(guān)注。

雖然東方通信近年來一直在賺錢,經(jīng)營情況看似不錯,但業(yè)績背后卻是另一番景象。

記者了解到,近年來,公司凈利潤大部分來自于投資收益。2016年、2017年及2018年前三季度,東方通信的投資收益分別為5630.67萬元、5970.28萬元和6142.63萬元,分別占同期凈利潤的61.45%、50.6%和80.08%。

公司投資收益主要由兩部分構(gòu)成:一是權(quán)益法核算的聯(lián)營公司的投資收益,2017年,這項貢獻(xiàn)的投資收益為2845萬元;二是委托貸款。

除去這些投資收益,公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)。

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