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貓眼娛樂將于除夕掛牌上市成為港股市場新成員全球發(fā)售超預(yù)期

來源：北京商報　2019-02-01 09:55:41

春節(jié)臨近，港股市場熱況不減。中國最大的互聯(lián)網(wǎng)娛樂服務(wù)平臺貓眼娛樂(1896.HK)也將于下周一(2月4日)掛牌上市，成為港股市場新成員。

1896年是“公認”的電影傳入中國的日子。貓眼選擇1896作為其股票代碼，不僅意味著貓眼推動了中國傳統(tǒng)影視行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的融合，加速了2013年以來中國電影產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐，而且也意味著其“互聯(lián)網(wǎng)+娛樂”模式代表了未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向。

成功登陸港交所后，貓眼也將開啟新的征程，接下來會給市場帶來怎樣的資本故事、怎樣的想象空間?

全球發(fā)售超預(yù)期

據(jù)悉，貓眼此次IPO全球發(fā)行共1.32億股，其中面向機構(gòu)投資者的國際配售部分獲得超額認購，面向普通投資者的香港公開發(fā)售獲得了逾2倍的認購。

公開資料顯示，貓眼是2012年由美團內(nèi)部孵化的一個業(yè)務(wù)部門，2016年4月由美團分拆成為一家獨立運營的公司，并引入光線戰(zhàn)略投資完成重組，2017年9月貓眼與微影時代戰(zhàn)略合并。伴隨中國互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動支付以及中國娛樂產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，貓眼在短短幾年間快速發(fā)展壯大。

如今的貓眼已經(jīng)是集在線娛樂票務(wù)服務(wù)、娛樂內(nèi)容服務(wù)、娛樂電商服務(wù)、廣告及其他服務(wù)于一體的一個綜合性互聯(lián)網(wǎng)娛樂服務(wù)平臺。

作為即將登陸資本市場的一家明星新經(jīng)濟公司，貓眼在此次IPO發(fā)行中被機構(gòu)投資者看好。目前，包括IMAX Hong Kong、小米(1810.HK)旗下Green Better、微光創(chuàng)投、華揚聯(lián)眾附屬公司Hylink Investment以及Prestige of The Sun在內(nèi)的五家機構(gòu)已經(jīng)確認將作為基石投資者認購入股，貓眼主要股東騰訊也表達了積極的認購意愿。

貓眼娛樂預(yù)計未來募集資金30%將主要用于提升綜合平臺實力，30%用于研究開發(fā)及技術(shù)基建，30%用于拓展業(yè)務(wù)和潛在投資、收購，其余10%用于補充運營資金。

業(yè)績高速成長

一路走來，作為“高速賽道上的領(lǐng)跑者”，貓眼的高速成長離不開業(yè)績快速增長、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、多元化發(fā)展的內(nèi)核驅(qū)動。

根據(jù)艾瑞咨詢報告，按2018年前三季度電影票務(wù)總交易額計，貓眼是中國最大的在線電影票務(wù)服務(wù)平臺，市場份額61.3%。貓眼也提供在線現(xiàn)場娛樂票務(wù)服務(wù)，根據(jù)艾瑞咨詢報告，以2018年上半年總交易額計，貓眼是排名第二的在線現(xiàn)場娛樂票務(wù)服務(wù)平臺。

通過招股書三年的財務(wù)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，貓眼在多元化業(yè)務(wù)布局之下，各項業(yè)務(wù)都以不同幅度穩(wěn)步增長，同時整體營收結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化。2015-2018年三季度，貓眼在線娛樂票務(wù)服務(wù)收入增長比率穩(wěn)定在50%左右，在整體收入結(jié)構(gòu)中的占比從99.6%下降至59.8%;2018年前三季度的娛樂內(nèi)容服務(wù)收入較上年同期4.11億元增長至9.1億元，在整體收入結(jié)構(gòu)中的比重從26.8%上升到了29.8%;廣告及其他服務(wù)收入較去年同期0.51億元增長至1.6億元，在整體收入結(jié)構(gòu)中的比重從3.3%上升到了5.2%。

貓眼對于在線票務(wù)這一單一主營業(yè)務(wù)的依賴性在逐步下降，娛樂內(nèi)容、娛樂電商、廣告服務(wù)等成長型業(yè)務(wù)正在成為現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，收入占比逐漸擴大，公司整體收入結(jié)構(gòu)更加均衡穩(wěn)健。

貓眼不僅形成了覆蓋電影產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)的全鏈條服務(wù)能力，而且其業(yè)務(wù)覆蓋領(lǐng)域也擴展至劇集、演出、綜藝等娛樂業(yè)務(wù)之中，形成自我增強的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和企業(yè)生態(tài)，具備把握生態(tài)系統(tǒng)中商業(yè)機遇的能力，并為其帶來更多增長點。

未來發(fā)展可期

當(dāng)下，貓眼已經(jīng)成為中國娛樂產(chǎn)業(yè)數(shù)字化創(chuàng)新至關(guān)重要的力量。對于即將開啟新征程的貓眼來說，未來發(fā)展可期。

貓眼已經(jīng)將電影行業(yè)的經(jīng)驗和豐富的資源、技術(shù)優(yōu)勢復(fù)制到演出、劇集、綜藝等各個娛樂內(nèi)容領(lǐng)域，來探索中國數(shù)字化娛樂的更多可能，貓眼的賽道已經(jīng)從影視行業(yè)擴展到整個泛娛樂行業(yè)。

中國娛樂產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭增長強勁。艾瑞數(shù)據(jù)顯示，中國娛樂市場規(guī)模2017年為人民幣12830億元，已成為世界第二大市場，僅次于美國。中國娛樂市場規(guī)模預(yù)計在2022年達到3.2萬億元規(guī)模，復(fù)合增長率高達20.2%，這個增速超過該行業(yè)的全球增速。

貓眼“互聯(lián)網(wǎng)+娛樂”平臺戰(zhàn)略下，在“在線娛樂票務(wù)、娛樂內(nèi)容服務(wù)、娛樂電商服務(wù)”方面奠定的領(lǐng)先優(yōu)勢，將會充分挖掘娛樂市場高速增長帶來的紅利。貓眼目前擁有1.35億月度活躍用戶、1.19億交易用戶，具有極強的社區(qū)黏性，2015-2018年前9個月，平均每個交易用戶貢獻收入從9.2元增長至22.6元，廣泛的用戶覆蓋、高參與度、高黏性、高ARPU值，為貓眼奠定了規(guī)?；l(fā)展的優(yōu)勢和商業(yè)化變現(xiàn)、營收持續(xù)增長的基礎(chǔ)。

3萬億泛娛樂市場+持續(xù)高增長的用戶+高活躍高黏性社區(qū)，讓貓眼的未來具有極大的價值想象空間，這也是貓眼未來被資本市場看好的重要原因。

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展、公民娛樂消費支出的增長、娛樂消費的個性化及多元化以及娛樂內(nèi)容品質(zhì)的持續(xù)提升，沿著 “互聯(lián)網(wǎng)+娛樂”戰(zhàn)略及多元化業(yè)務(wù)布局持續(xù)發(fā)力，貓眼將會在接下來中國娛樂產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展過程中，獲得更大成長機會。

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