ofo、途歌科技、健康貓一個個倒在2018寒冬 資金鏈為何突然斷裂？

創(chuàng)投失敗年年有，寒冬之下尤其多。

2018年的創(chuàng)投圈有太多故事可以講，有天之驕子創(chuàng)業(yè)者的慘敗，有披著自主創(chuàng)新外殼項目騙投資，也有行業(yè)的集中“爆雷”和最短時間的投資退回。其中，有一些案例值得被回顧與記住——“記”不是為挽歌，而是告誡。

為此，《每日經濟新聞》記者特意梳理了2018年創(chuàng)投失敗七大案例。

小黃車ofo：最全面的潰敗

2018年您最想撤回的操作是什么?

不知道近1500萬焦急等待退款的ofo用戶，他們是否會首選撤回押金，但對于砸進更多真金白銀的ofo投資人來說，一定想第一時間按下撤回鍵。

2018年，共享單車的泡沫再也吹不下去了，ofo的大敗局似乎也難以逆轉。

與供應商對簿公堂、被爆出與投資人決裂、捆綁P2P遭用戶唾棄、聯合創(chuàng)始人分道揚鑣，失敗的創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)很多，但像ofo這樣四面楚歌、千夫所指，實屬罕見。

究其原因，縱向要面對傳統(tǒng)自行車從生產到回收的全流程，橫向要面對互聯網人才整合、全球化布局，這些紛繁錯雜的問題對于年輕的戴威來說，顯然是超綱了。

伴隨著ofo被一輪輪資本快速催熟，戴威性格中倔強高傲的一面也被越放越大，不可避免地裹挾著ofo與各方走向最終決裂，無法協調好個體利益和整體利益、平衡好短期利益與長遠利益，創(chuàng)業(yè)者最終還是要吞下自己和資本共同釀造的苦果。

時至今日，共享單車開創(chuàng)者、摩拜天使投資人李斌依然認為，能夠把中國的移動互聯網、應用場景、中國交通真正面臨的問題完美地連接起來，共享單車毫無疑問是一個挺酷的事情，“但在中國做任何事情最后都容易跟風，整個行業(yè)被非良性的競爭裹挾著往前走，把一件很偉大的事情、很好的初心很快就拖入一個泥潭。”

途歌科技：最不“吸取教訓”的失敗

與ofo 一樣，2018年同樣未能將“互聯網+應用場景+大交通”成功結合的還有共享汽車平臺途歌科技(以下簡稱途歌)。

在新一輪千萬級美元融資過去兩個月后，途歌陷入了用戶追債退押、總部員工討薪、CEO王利峰被圍堵的四面楚歌之中。似乎又一講著共享故事、要解決一線城市出行難題的美好愿望在去年冬天破滅了。

破滅的背后則是途歌的重資產、重運營模式，即便是一年內拿到兩輪千萬級美元的“輸血”，也難以趕上其“流血”的速度。其服務滯后的地勤團隊，以及隨借隨還模式造成的找車難、用車貴等問題，一方面給用戶較差的用車體驗，另一方面也導致了大批車輛被閑置淪為“僵尸車”。

一言以蔽之，途歌的問題也是共享經濟老生常談的投入大、盈利難、軟硬件維護難。

冰凍三尺，非一日之寒。去年9月，途歌被曝退出南京，地方員工抱怨公司遲遲不報銷其墊付的停車費與油錢，存在“僵尸車”現象嚴重等問題;10月，途歌拿到海納亞洲、真格基金、凱欣亞洲的新一輪融資，也被戲稱為投資者的“臨終關懷”。

途歌的困局，不是孤例。2018年可以說是共享經濟全線崩潰之年。太多慘烈的故事告誡創(chuàng)業(yè)者，當經營陷入困境、資金緊張，用戶擠兌押金是壓死駱駝的最后一根稻草。顯然，倒在2018年的企業(yè)仍未吸取教訓、謹記押金是負債而非資產的道理。

共享經濟，最終的落腳點仍是經濟。若僅打著互聯網思維的旗號講著模式的故事，心安理得燒著投資人的錢、用著消費者的押金，同時又長期無法突破成本高昂、運營粗糙的困局并實現盈利，那共享經濟便只剩“共享”二字，虛假繁榮過后則是創(chuàng)業(yè)機構人去樓空、投資人追債、消費者維權的一地雞毛。

騰訊投資差評：最快速的失敗

驗證一次投資的成敗需要多久?

從2018年5月23日，差評宣布完成由騰訊TOPIC基金(騰訊興趣內容基金)領投的3000萬元A輪融資，到2018年5月28日差評又宣布主動退還相關投資，短短五天時間內，騰訊在科技新媒體領域的首筆投資就被群嘲失敗。

創(chuàng)立于2015年的差評從微信公眾號起家，因其運營者屢屢抄襲、剽竊其他原創(chuàng)內容，長久以來差評被冠以“洗稿”的惡名，稱得上是行業(yè)公敵。而一向宣稱保護原創(chuàng)的騰訊，突然官宣投資了一個“洗稿大V”，不僅這筆投資的盡職調查、投資邏輯飽受質疑，連同騰訊的價值觀也開始被指出現問題。作為一家互聯網巨頭，這比被批“沒有夢想”嚴重百倍。

在強大的輿論壓力下，騰訊緊急發(fā)布聲明稱，若此次投資與騰訊保護知識產權的原則不符將協商退股。馬化騰也在朋友圈蓋章業(yè)務部門沒有做好盡職調查。盡管騰訊公關總監(jiān)張軍一再解釋稱，投資差評并非公司級投資，請大家不要以一個團隊的一次決策來斷定為騰訊立場，但這種說法顯然難平市場的指責。

一面宣稱注重對原創(chuàng)優(yōu)質內容的保護，要打造健康的內容生態(tài)，一面又投資以“搬運工”著稱的“洗稿大V”，這著實讓人難以分清是這筆投資的盡職調查、投資邏輯還是更大的企業(yè)價值觀出了問題。

2014年~2016年是內容創(chuàng)業(yè)賽道投資較為火熱的階段，當初炙手可熱的項目逐漸步入商業(yè)驗證階段，騰訊這筆引發(fā)差評如潮的投資，不僅為產業(yè)投資者上了生動一課，也向自媒體行業(yè)中依靠刷量注水、洗稿抄襲進行商業(yè)變現的泡沫制造者做出了警告。

學霸1對1：最意想不到的失敗

寬賽道、大風口行業(yè)、榮獲2017年度品牌影響力教育機構的在線輔導平臺，卻在2018年倒閉了。不僅投資者意想不到，即便是對公司了如指掌的創(chuàng)業(yè)者一時也難以承受這個霹靂。

作為95后的創(chuàng)始人，曲斐煊曾將創(chuàng)業(yè)視為“一場只準成功不準失敗的戰(zhàn)役，因為肩負了太多人的無條件信任”。遺憾的是，這場戰(zhàn)役在學霸1對1三周年紀念日這天，以公司欠薪停業(yè)、家長和員工紛紛維權告終。

事實上，教育培訓項目除了受資本熱捧外，還有因學費都是預付制具備現金流相對充裕的特點。《每日經濟新聞》此前曾報道，2018年7月、8月學霸1對1的營收已經達到了1600萬元左右。那么，已有一定成績的機構為何突然倒閉?

具體原因，恐怕只有曲斐煊才清楚。但不可否認的是，學霸1對1是如今教育培訓行業(yè)的縮影。隨著選手的增多，一方面機構獲客成本不斷增長、優(yōu)質師資難搶、難留。一位教育培訓行業(yè)資深從業(yè)者就向《每日經濟新聞》記者表示，即便是一流的培訓機構，其優(yōu)秀師資力量也流失嚴重，“不少名師為更高的薪酬或自主創(chuàng)業(yè)離開平臺”。另一方面，行業(yè)也面臨著教育效果判斷缺乏客觀標準、口碑轉換難等困難。

此外，2018年也被視為教育培訓行業(yè)的監(jiān)管大年，去年3月以來教育部多次發(fā)文對培訓教師資格、機構運營環(huán)境、證照等進行了嚴格規(guī)范。去年8月發(fā)布的《國務院辦公廳關于規(guī)范校外培訓機構發(fā)展的意見》更明確要求培訓機構“嚴格執(zhí)行國家關于財務與資產管理的規(guī)定，收費時段與教學安排應協調一致，不得一次性收取時間跨度超過3個月的費用”。

“合規(guī)成本增高、預付金減少意味著平臺現金流變短，2019年可能有更多的機構會倒下”，前述從業(yè)者如是說道。

公開資料顯示，學霸1對1的主要資方為國金投資和雋泰投資，具體投資金額未公布。但無論金額大小，這家成績不差的機構突然倒閉，著實讓投資人與市場都震驚了一回。

需要注意的是，無論外部環(huán)境如何，所謂“打鐵還需自身硬”，支撐教育培訓機構活下去、走更遠的永遠是師資力量、教學質量、穩(wěn)定的生源和資金鏈這四大核心要素。

2019年在監(jiān)管、資本雙收緊之下，行業(yè)或將迎來新一輪洗牌。如此，對那些符合資質的培訓機構而言，除了要練好內功、未雨綢繆，還需“勒緊腰帶”方能熬過冬天。

紅芯瀏覽器：最可恥的失敗

給谷歌套個“殼”，就能騙2.5億?紅芯瀏覽器：我沒有抄襲，我研發(fā)的就是這個“殼”。

這則笑話的真實情景發(fā)生在2018年8月15日，名不見經傳的紅芯瀏覽器突然宣布喜提2.5億元C輪融資，稱本輪投資方是上市公司及政府客戶，晨興資本、達晨創(chuàng)投、IDG資本等機構繼續(xù)跟投。宣傳中，紅芯瀏覽器自夸產品“具有我國自主知識產權的瀏覽器核心技術”、“世界第五顆也是唯一一顆屬于中國人自己的瀏覽器內核——紅芯Redcore”。

如此重磅的“原創(chuàng)”迅速吸引了廣泛關注，但不久之后就被用戶實測直接打臉：紅芯瀏覽器安裝包中不僅有大量與谷歌Chrome瀏覽器一致的同名文件，其安裝程序的文件屬性中原始文件名也為“Chrome.exe”。這款打著上述旗號的紅芯瀏覽器，原來只是對谷歌Chrome內核進行了重新包裝。

別人的產品貼個膜、換個殼就敢稱自主研發(fā)的“黑科技”?面對輿論的強烈聲討，紅芯創(chuàng)始人依然硬杠，稱自己是“站在巨人肩膀上的創(chuàng)新”。

一位長期關注技術創(chuàng)新的投資人無不惋惜地向《每日經濟新聞》記者感慨，像這樣貼牌式的創(chuàng)新遠不止紅芯一家，“作為技術與創(chuàng)新的深水區(qū)，硬科技創(chuàng)新壁壘很高，現在這一領域也難逃投機，有的是徹頭徹尾的跟隨式偽創(chuàng)新，有的則是純概念忽悠，不能付諸實踐，最終淪為營銷噱頭。類似紅芯這樣的偽技術進步炒得越多，行業(yè)里潛在的泡沫也就越大”。

紅芯瀏覽器是一款針對企業(yè)辦公場景設計的產品，“在企業(yè)辦公這個領域還有很多方向可以挖，如果肯踏踏實實地基于谷歌瀏覽器內核做擴展開發(fā)，找準企業(yè)客戶的痛點和需求，是可以做出好產品的”，該投資人評價道，“但如果越來越多的科技企業(yè)不根植于核心技術研發(fā)，而熱衷于炒作偽創(chuàng)新玩資本游戲，未來被打臉、受傷害的就不只一個產品這么簡單了。”

寓見公寓：最讓人憤怒的失敗

一群交了租還“被貸款”卻隨時可能流落街頭的年輕人，一群房子被人住著卻遲遲收不到租金的房東。2018年的秋天，上海最生氣上火的可能就是這幫人了。

而這一切的始作俑者是曾獲多項創(chuàng)業(yè)大獎，拿到順為資本、策源創(chuàng)投等VC投資的長租公寓平臺寓見公寓(以下簡稱寓見)。

去年10月中旬，寓見在其上?？偛抠N出告示稱，公司因行業(yè)變化和自身經營不善出現嚴重資金短缺，其全部股權和賬戶被銀行接收，已無任何資金可調配。顯然，彼時的寓見已窮途末路。

寓見的擴張模式與大部分在2018年“爆雷”的長租公寓相似，即平臺以更優(yōu)惠的價格吸引租戶按年結算租金;資金周轉困難的租客則會被建議從租金貸平臺貸款，將年租一次性打給平臺，租客再分期還款;加上押金，寓見一次可從一位租客“套現”13~14個月的租金。另一方面，則多以壓一付一的方式按月向房東結算。

那么資金鏈為何突然斷裂?

中國房地產經紀同業(yè)聯盟主席胡景暉在接受《中國經濟周刊》采訪時曾表示，資金的去向一言難盡，“好的企業(yè)可能把錢拿去裝修房子，一些企業(yè)可能去放高利貸、炒股了。”

寓見尚屬幸運的，在去年12月底等來了復基集團的接盤，但其殃及的群體仍處不安之中。

事實上，企業(yè)因經營不善、瘋狂擴張、資金鏈緊張而陷入困局的事情時有發(fā)生。但濫用杠桿、挪用資金，甚至讓部分租客不知情時背上租金貸的操作就著實惡劣。

誠然，在資本、資源愈發(fā)向頭部機構聚集的時代，創(chuàng)業(yè)公司尤其需要占得先機、快速擴大影響力、“跑出來”。但若只顧跑馬圈地而忽視經營風險，那“擴張”可能與“掘墓”劃等號。有多少錢做多大的生意本是常識，卻仍有無數公司以瘋狂加杠桿等方式跑偏。

健康貓：最作死的失敗

決定加入一款健身APP成為私人教練時，健康貓平臺上的教練們一定沒想到，有朝一日自己會和P2P的韭菜們一樣血本無歸。

2015年正值中國體育產業(yè)潮起之時，“互聯網+體育”創(chuàng)業(yè)也處在風口浪尖上，健康貓創(chuàng)始人楊驊力瞄準公眾日益增加的健身需求與高校體育專業(yè)師生充沛教學意愿之間的鴻溝，創(chuàng)立健康貓APP，提供O2O健身預約服務。創(chuàng)立三年來，健康貓還布局了電商、線下生活館、賽事體系，試圖打造一個體育產業(yè)平臺新生態(tài)。

2018年6月，健康貓官宣獲5億元人民幣融資，投資方為北京、上海、廣州等地的10多家體育產業(yè)公司，以及30多位奧運冠軍等，這筆融資未來將用于進軍境外資本市場。

實現教練與用戶有效連結，提高資源的分配效率，拓展服務邊界為打造更加完備的生態(tài)鏈，如果老老實實地踐行規(guī)劃，規(guī)規(guī)矩矩地經營好業(yè)務，健身貓未嘗不能成為一家優(yōu)秀的企業(yè)。但隨著該公司的發(fā)展，平臺和員工卻動起了歪心思。

像滴滴打車初期進軍市場會向司機提供高額補貼一樣，為了吸引更多的健身私教入駐，健康貓平臺最初對私教的每一單成交都給予一定補貼，幅度從2%~15%不等，三天可提現。這樣的規(guī)定讓部分私教察覺到了更快的賺錢方式：自己注冊學員賬號下假單完成交易，通過不斷刷單獲取高額補貼。

有私教爆料稱，刷單最猖狂時，一名教練可以從早上七點到傍晚六點不間斷地“上課”，一節(jié)課甚至達到200個學員，私教的身份也可以通過各種網絡渠道購買的方式獲得。

在正常的商業(yè)模式中，平臺會出臺各種措施防止成員惡意刷單，但此時的健身貓平臺非但沒有對愈演愈烈的刷單亂象進行嚴格監(jiān)控、整治，反而特地開發(fā)“代約課”、“團課”等系統(tǒng)，設置金融服務窗口，與私教們共同制造虛假狂歡。直到2018年8月，越來越多的私教發(fā)現提現困難向警方報案，健康貓的泡沫開始破滅。

一個原本有著健康生財之道的企業(yè)，本可以依托場景精準吸引用戶做好服務，卻耐不住性子打磨業(yè)務，鋌而走險最終淪為非法集資平臺，落得冠軍創(chuàng)始人被批捕、健身教練們血本無歸的下場，實在令人惋惜。俞敏洪在亞布力中國企業(yè)家論壇2018年夏季高峰會上就曾尖銳地指出，“很多做企業(yè)的人，干的就是撈一把是一把的事情，哪兒賺錢往哪兒沖，哪兒賺快錢往哪兒沖。”健康貓的失敗稱得上2018年度最作死案例，這再一次給創(chuàng)業(yè)者敲了警鐘：回歸商業(yè)本質，做好企業(yè)本分，才能走得更遠。

成功的企業(yè)都是相似的，失敗的七個案例卻各有各的不幸。至暗時刻之下，被淘汰項目必然是缺少一些成功要素的。2019年或許有更加嚴酷的考驗，又或許會迎來生機，愿新的一年，熬得住資本寒冬，挺得過行業(yè)洗牌、真正回歸商業(yè)本質的企業(yè)和故事再多一點。